2017年3月11日《經濟學人》 圖文精華：迪士尼夢碎歐洲
文|點拾團隊
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導讀：2017年3月11日的經濟學人圖文精華。在本期的雜誌中，重點分析了全球股市大牛背後的邏輯，礦產行業在新能源汽車推動下是否進入下一個春天，中國以及新興市場在金融危機後的債務問題，以及量子科技代表的未來。
順便說一句，由於經濟學人雜誌還是有許多深度內容，對於本人來說一個簡單整理也未必能把裡面所有的精華展現，也希望朋友們多多諒解。點拾團隊一直努力將好的內容帶給朋友，增加大家的投資視角，也歡迎聽到批評的聲音，讓我們不斷進步。
全球經濟真的進入新週期？
在上一次的經濟學人分享中，我們也提到過全球PMI指數在過去一年的全面反彈。我們從最近一些資料中都看到了復蘇，韓國和臺灣二月出口同比增長了20%和28%。美國非農就業再2月增加了23.5萬人，大幅高於市場預期。這些復蘇當然帶來了週期品的上漲，3月的時候鐵礦石價格有一天就上漲了19%！下圖我們就看到，整個亞洲經濟的製造業指數在2015年見底回升。而中國名義GDP的下滑也將告一段落。
在本周的美聯儲加息之後，市場依然繼續上漲，背後更多反應著經濟基本面改善。從亞洲，歐洲到北美，今年全球是一個經濟復蘇年。前幾年投入的貨幣政策在今年開始開花結果。從全球的增長空間來看，印度依然是最大的，將成為全球經濟增長下一個火車頭。另一方面，全球新興市場利率水準在高位，未來還能降息。同時，特朗普當選後預計將大幅推動美國製造業，開啟一輪製造業的新週期。
澳洲博彩業
我們都認為全球最好賭的就是中國人，其實從人均每年賭博虧錢的比例看，澳大利亞排名榜首，在2016年人均賭博輸掉990美元，排名第二的新加坡只有他的一半。這點也和兩者人口比較少有關。澳洲的問題還有就是賭場太多，每114人就有一台賭博機。和所有國家一樣，在澳洲人均賭博最多的區域還是來自於貧困地區，這也加重了賭博對於政府的壓力。
瓦格納定律
19世紀80年代德國著名經濟學家瓦格納在對許多國家公共支出資料進行實證分析基礎上得出一著名的瓦格納法則。當國民收入增長時，財政支出會以更大比例增長。隨著人均收入水準的提高，政府支出占GNP的比重將會提高，這就是財政支出的相對增長，被後人歸納為瓦格納法則，又稱為政府活動擴張法則。今天，如果共和黨的醫療改革通過，將導致2400萬美國人沒有醫療保險覆蓋。美國的醫療保險出身和德國，法國，英國不同，後者都是源於100多年前的戰爭年代，以及之後的二次大戰。今天新的共和黨總統上臺後，似乎要反對瓦格納法則，真的能成功嗎？
墨西哥的特朗普
2006年，奧夫拉多爾在總統大選中以微小差距落選，他拒絕承認保守黨人費利普·卡爾德龍（Felipe Calderón）的勝利，宣稱他自己才是墨西哥的“合法總統”，因而引發一場政治危機。這位左翼政治家展現了調動群眾的超凡能力，領導封鎖墨西哥最重要的一條大道長達六周。
2012年，再次落選後，奧夫拉多爾離開了墨西哥主要的左翼黨派—民主革命黨(PRD)—組建了一個叫做MORENA的分支，即國家復興運動。由於經濟不景氣，一系列腐敗醜聞，以及總統不能同特朗普抗爭，涅托和他長久以來處於主導地位的革命制度黨(PRI)嚴重失去民心。
蘇格蘭脫英
在英國拖歐之後，蘇格蘭也要離開英國的統治。 正式併入英國300多年來，蘇格蘭人最痛恨的就是無法平等地分享英國政治權力。蘇格蘭人口占英國的百分之八，經濟總量占英國近一成，但英國執政黨保守黨在蘇格蘭地區只有一名議員，蘇格蘭人常為此憤憤不平，他們抱怨這一數字“比愛丁堡動物園裡的熊貓（兩隻）還少”。從被英格蘭人斬首分屍的民族英雄威廉·華萊士，到今天推動第二次獨立公投的蘇格蘭民族党黨魁、蘇格蘭政府首席大臣斯特金，民族主義思潮激蕩起蘇格蘭一次次抵抗運動。
微軟的轉型
2014年早期微軟換了新CEO印度人Satya Nadella，而公司的戰略也全面從Windows轉向了雲計算系統Azure。今天，傳統業務Windows, Office依然佔據了收入的40%，和利潤的75%。但是雲計算成為微軟的業務中心，公司股價也在新CEO上任後翻倍。整個微軟都將軟體業務向雲端轉型。我們從下圖也看到，過去兩年微軟的漲幅遠遠超過思科，IBM，甲骨文和SAP這些老牌的軟體服務商。'
迪士尼在歐洲的滑鐵盧
歐洲上市的迪士尼巴黎遊樂園，股價從1989年的97歐元，上漲到了三年後的221歐元，上個月迪士尼的投資者希望私有化，私有化價格是2歐元。巴黎迪士尼一直難以實現盈虧平衡，特別是金融危機後。去年訪問量1300萬，比十年前少了200萬。酒店入住率80%，比十年前少了90%。對於歐洲投資者來說，長期持有迪士尼的股票成為了一場噩夢。。。
美國經濟大復蘇
從2012年到今天，美國經濟的長週期一直在復蘇軌道中。我們從就業率的長期變化看，無論CPI如何變化，美國經濟短期的問題，整體就業市場在改善，也導致了最近美聯儲的持續加息。今天，就業市場景氣度基本回到了金融危機之前。2007到2008年，美國25到54歲的成年人中有80%的人有工作，今天這個比例是78%。中間的250萬人是那些沒有積極找工作的。現在我們需要擔心的是通脹復蘇。1965年美國失業率只有4%，通脹1.5%。但是第二年，通脹達到了4.3%。
指數基金的泡沫
截止今年一月，投資於Smart-Beta策略的指數基金規模達到了5340億美元，過去5年資產規模的年複合增長30%。這種策略好處是容易複製，成本低。有人做過測算，做多行業中最好的股票，做空最差的股票，年化收益率在全球能達到10%，覆蓋任何資金成本。但是這種策略在2008年金融危機會下跌50%以上。今天，smart-beta策略似乎又到了一個足夠擁擠的時間。
來源:搜狐財經
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